更深条理的缘由则藏正在严筱磊内部信里多次提到的“双线下沉”里。《财经全国》按照盒马新开门店统计发觉，过去一年，盒马鲜生正在一、二线%；三、四线%，成为扩张从力。超盒算NB新开的200店，更聚焦下沉市场和社区渗入，一、二线店；三、四线家。

　　虽然盒马一年狂卖1000亿元，且有着清晰的将来规划，但坐正在严筱磊的角度来看，她仍然不克不及掉以轻心。

　　严筱磊正在信中披露，2025年盒马全体营收同比增加超40%，盒马鲜生取超盒算NB双业态已办事超1亿消费者。1月6日，盒马方面告诉《财经全国》，基于营收增速以及2025年的GMV猜测，到2026年3月财年竣事时，盒马GMV将超1000亿元。

　　“我家没住‘盒区房’，也能买盒马。”天津消费者王甜本该取“盒马30分钟送达”的办事无缘，但这个冬天当她打开盒马App时俄然发觉，本人不只能买，还能享受半小时送抵家的办事。

　　自严筱磊接任CEO后，盒马还展开了一场完全的财政导向。例如，砍掉不赔本的营业：2025年8月，盒马封闭了最初一家X会员店，标记着曾对标山姆的会员店计谋完全失败。这一决定从财政角度看立竿见影：每个X会员店年房钱就高达3000万元，人力成本2000万元，封闭它们，间接减轻了公司的承担。

　　特别是“双11”期间，盒马前置仓收集单日最高处置订单量冲破300万单。虽然侯毅曾质疑前置仓模式，但从目前来看，盒马并不是纯前置仓玩家，而是将门店收集取供应链系统深度协同，最终帮推千亿规模效应。

　　将资本集中正在盒马鲜生和超盒算NB，使盒马运营效率获得提拔；通过“盒马大脑”系统实现智能选品补货，库存周转缩短至28天，30分钟达订单占比提拔至89%，盒马的运营成本获得节制；接入淘宝闪购和88VIP会员系统，盒马的获客成本显著降低。此外，盒马还启动“合盒共生”打算搀扶供应商，以及深化供应链韧性等具体行动，以确保实现盈利可持续性。

　　正在接入淘宝闪购后，盒马前置仓送来命运的转机点。盒马需要更高效、更经济的体例，来衔接和海量线上订单。取从打质量的盒马鲜生比拟，前置仓对准的是分歧的消费场景和客群。它更聚焦于办事“都会年轻人的嘴”，次要客群是独身或独居青年，以及年轻佳耦，他们逃求便利和效率。

　　然而，不到6年时间，盒马不只沉启，还加快结构前置仓。截至2025年12月，盒马前置仓已正在全国落地运营约200个，并朝着全年300个的方针加快冲刺。这一改变背后，是市场正在变化。从2023年起，“30分钟达”成为零售行业的尺度办事。盒马鲜生虽然笼盖率较高，可是受限于3公里物理半径，存正在办事盲区。

　　王甜也大白，做为零售企业，供应链是复杂的，绝对的“零风险”大概不存正在。然而，这没法完全成为质量波动的来由。终究，信赖的成立需要经年累月，崩塌却只正在一霎时。

　　“持续9个月盈利”，是严筱磊正在2025年最常提及的成就单。多名盒马前员工告诉《财经全国》，此次要是靠盒马“关停并转”而来。李维说，盒马很看沉KPI，对门店的查核目标越来越细，从毛利率、损耗率到人效，每个数字都被拆解到极致。

　　正在李维看来，任何食物平安风浪，城市间接冲击品牌的诺言和利润。做为一名通俗消费者，王甜关怀的，仍然是饭桌上那份无需担心的平安。每次当看到盒马因食物平安问题又上热搜时，王甜的心里从最后的，到两头的犹疑，再到生起一些担心，这个过程本身就正在她对盒马的信赖。

　　严筱磊刚从创始人侯毅手中接棒时，盒马正处于低谷期，营收增速降至9%的汗青低点，而且持续7年没盈利。严筱磊上任昔时，就率领盒马持续9个月盈利，而且实现两位数增加，现在更是要跨上1000亿元的新台阶，她事实是怎样做到的？

　　这距离盒马换帅还不到两年，2024年3月严筱磊走顿时任盒马CEO一职，昔时岁尾就立下了“让盒马坐上千亿规模台阶”的军令状，现在这一方针即将实现。

　　盒马对前置仓的立场，履历了一场变化。2019年，盒马创始人侯毅正在叫停前置仓营业时曾婉言：“前置仓是做给VC看的伪命题，不成能盈利。”其时，盒马高举“店仓一体”大旗，只下门店，才能承载生鲜的体验取流量。

　　这个变化源于2025年盒马前置仓的快速扩张，王甜家附近就新开了一家。前置仓是设立正在社区周边、不合错误外、特地处置线上订单以实现快速配送的中小型仓储点。

　　正在商超行业从业多年的李乐告诉《财经全国》：“盒马天津首店大悦城门店开业后一个月，日均发卖额能达100万元，将正在天津开第二家店。”正在、洛阳、南阳、宜宾等地，盒马鲜生开业就爆满，中山、珠海、东莞三地的盒马鲜生门店，正在客流量、成交额、翻台率等焦点目标上，全面超越北上广深等一线城市门店。

　　全方位的计谋调整下，盒马2025财年（2024年4月1日至2025年3月31日）实现全年盈利。不外，业内也质疑：这种依托“关停并转”获得的盈利，能否具备可持续性？《财经全国》梳剃头现，有三个支撑盒马持续盈利的积极要素？。

　　鄙人沉市场，超盒算NB面对的挑和同样严峻。它不只要取区域零售商打价钱和，还要应对新兴的硬扣头品牌。这意味着，率领盒马疾走的严筱磊，面对的是一场两面做和。她一方面要正在高端市场抵御山姆、Costco的渗入，另一方面要鄙人沉市场应对区域零售商的。正在内部，严筱磊还需要均衡质量取成本、曲营取加盟、扩张取盈利的多沉关系。

　　王甜之前更喜好正在小象超市下单，“商品品种虽不敷丰硕，”通过美团财据来看，早正在2024年第三季度，小象超市正在全国已成立2000个前置仓。这意味着，小象前置仓数量约为盒马鲜生的好几倍。小象超市的配送范畴为1。5公里摆布，比拟盒马鲜生3公里的配送范畴，可以或许实现更高密度的社区渗入。很明显，彼时的盒马，掉队于合作敌手。

　　这取盒马猛踩油门互相关注。2025年盒马鲜生进入40个新城市，正在马、临沂、丽水、烟台、遂宁、慈溪等多个城市开出首店，超盒算NB新开门店跨越200家。截至目前，盒马鲜生门店数约500家，超盒算NB门店总数约400家。对比2024年的数据能够发觉，盒马鲜生曾经持续两年年均开店七八十家，这取之前的关店构成了明显对比。

　　“前置仓模式正在商品力、成本布局，以及盈利能力上，存正在难以和谐的矛盾。”盒马前员工李维告诉《财经全国》。彼时，浩繁前置仓玩家，如每日优鲜、叮咚买菜，持续巨额吃亏。行业头部企业也持久面对履约费用率高企的问题，以至跨越毛利率。

　　做为一名盒马供应商，郭韧过去一年最大的感触感染是：盒马线上订单量变大了，并且需求愈加多元化。“以前我们次要给盒马鲜生门店供货，现正在新增了面向前置仓的订单。”郭韧告诉《财经全国》。

　　不只是一线员工，部门后台支撑岗亭也起头测验考试外包。为了确保办事质量不受影响，盒马以至成立了严酷的外包揽理轨制。这一行动之下，有业内人士按盒马峰值期间近10万名员工估算，如有25%～35%转为外包，每年可间接节流人工成本约4。5亿～7。5亿元。

　　盒马千亿营收的环节还来自取阿里生态的协同。2025年，盒马商品接入淘宝闪购试点成功后，进入快速扩张期，接入范畴扩展至全国所有门店。过去一年，盒马通过淘宝渠道发生的日订单量一度冲破200万单，同比增加跨越70%。出格是“双11”“618”等大促期间，盒马正在淘宝端的发卖额是常日的3~5倍。

　　百联征询创始人庄帅认为，2025年盒马大卖的焦点正在于计谋聚焦，从攻盒马鲜生的超市大店，以及超盒算NB的硬扣头社区店两大从力业态。

　　正在压力之下，“盒马门伙计工人数也被严酷节制，加班成为常态。”李维继续说道，从2024年起头，盒马良多人员，转为第三方外包人员。从仓储、配送员到部门门伙计工，外包范畴持续扩大。进入2025年，外包模式正在盒马系统内全面铺开。

　　也有三个盒马持续盈利的潜正在风险。“超盒算NB加盟后，办理难度加大，可能激发新的资本耗损和品控风险。”李维认为。盒马的合作敌手，也正在各个维度展开。正在山姆、Costco等国际巨头，牢牢占领高端市场的同时，美团、京东等本土玩家也加快结构线下零售。

　　盒马的双线下沉策略，是对中国消费市场布局性变化的洞察。当前，新兴城市的兴起，已成中国经济布局转型的主要标记，特别是以三、四线城市为代表的非一线市场，它们展示出强劲活力。盒马方面认为，人们不是不情愿花钱，而是要实正买得高兴买得值得，特别是新兴城市。

　　盒马方面告诉《财经全国》，依托前置仓和线下门店，盒马打通了线上线下的立异办事系统，如初创送货上门、生熟联动、完整的会员系统、正在线客户支撑等，是公司对保守模式的。

　　“前置仓侧沉于高效周转的标品，由仓内进行拣配，效率高、对于补脚门店配送未能笼盖的区域是比力无效的。”庄帅认为。

　　就好比下沉市场的消费者对价钱极端，但并不料味着情愿接管低质。正在连结价钱合作力的同时，盒马若何保障质量，是一大挑和。虽然已通过成立查验尝试室等体例建立质量防地年岁首年月至今，盒马已发生多起惹人瞩目的食物平安事务。